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　　近期開放式基金又掀起分紅熱潮。自4月中旬以來，有大成價值增長、融通新藍籌和易方達平穩(wěn)增長三只基金先后推出分紅計劃。而且在4月，以博時價值增長、華安180指數(shù)為代表的開放式基金凈值上升幅度引人注目。投資者面對著眾多選擇，如何作出理性決策呢?

　　■優(yōu)先考慮擇股能力

　　目前，共有19只開放式基金在運作，包括3只債券基金、2只指數(shù)基金和14只股票基金。本文不分析債券基金，其余的基金投資風(fēng)格比較相似。開放式基金的投資價值，本質(zhì)上依賴于基金管理公司的資產(chǎn)管理能力。至于其它因素，如投資渠道、客服質(zhì)量高和費用結(jié)構(gòu)等，是可以迅速被模仿的。

　　雖然前期運作與后期業(yè)績的關(guān)系有一定的不確定性，但是有一定的參考價值。首先看這些基金的一季度的倉位配置。從表1可以發(fā)現(xiàn)，華安系的兩只基金、易方達平穩(wěn)增長、博時價值增長、嘉實成長收益?zhèn)}位配置較重，顯示有較好的擇時能力。

　　其次分析基金的凈值表現(xiàn)。由于大盤從4月16日開始下挫，因此筆者將前期分為3個時期：一季度，3月31日至4月15日，4月15日至4月30日。在第一時段，華安創(chuàng)新、南方穩(wěn)健成長、華夏成長和博時價值增長四只老牌基金凈值超過了9%。而南方穩(wěn)健和華夏成長在一季度倉位變化不明顯，這暗示著這兩只基金運作能力較高。華安創(chuàng)新和博時價值增長的凈值大幅增長不僅依賴于成功的資產(chǎn)配置能力，而且也依賴于優(yōu)秀的擇股能力，尤其是博時價值增長一季度重倉股中有4只汽車股和2只鋼鐵股。在第二和第三時段，南方穩(wěn)健成長和博時價值增長表現(xiàn)仍然較好。但是，應(yīng)該注意華安系和華夏成長在第二和第三時段表現(xiàn)不很突出，顯示有調(diào)整的跡象。

　　從表中也可以發(fā)現(xiàn)，兩只在一季度倉位較輕的基金富國動態(tài)平衡和寶盈鴻利收益過早實施了輕倉策略，凈值表現(xiàn)就不如其它基金。又比如倉位較重的嘉實成長收益在第二和第三時段的表現(xiàn)要遜于其它基金，這與擇股能力不無關(guān)系。

　　■重點選擇可分紅基金

　　一般而言，有分紅能力且有分紅意愿的基金有相對較高的可投資性。一是由于機構(gòu)投資者從基金公司分得的紅利可以免稅，而贖回所得的資本利得則要征稅，而且，目前開放式基金一般均免收分紅手續(xù)費;二是由于中國的股市波動性較大，基金的浮動贏利起伏也會較大。在目前這種平衡市格局下，如果基金有分紅意愿，那么就會積極兌現(xiàn)浮動贏利，有利于積小勝為大勝?；鹁邆鋬糁蹈哂诿嬷颠@個條件，才有分紅能力。因此從這個意義上講，除了上述基金外，華安180指數(shù)、博時價值增長和銀華優(yōu)勢企業(yè)相對有這方面的優(yōu)勢。

　　總之，投資者可以根據(jù)自身的財務(wù)狀況和風(fēng)險承受能力，擇時選擇前期運作良好，投資便捷、客服質(zhì)量高且費用低廉，有分紅能力且有分紅意愿的開放式基金進行投資。當(dāng)然，投資者應(yīng)對證券市場的發(fā)展趨勢有一個清晰的估計。